本報告深入分析全球主要鋼鐵產區在應對歐盟碳邊境調整機制（CBAM）與碳排放交易體系（EU ETS）下的實質進展。歐盟鋼企雖受制度約束最強，但受限於能源成本與融資環境，如安賽樂米塔爾與薩爾茨吉特等企業，正將工程節奏轉向謹慎，採取分階段推進或延後規模化投資的策略。日韓鋼企（如日本製鐵、浦項製鐵）技術路徑完整，短中期聚焦電爐化與過渡性減排，但具系統性替代意義的氫能冶金工程預計要到 2030 年代後期才具規模，存在與制度時間表錯位的風險。
印度鋼企（如塔塔鋼鐵、JSW）正處於產能擴張窗口期，雖然在歐洲業務積極轉型，但在本土仍高度依賴高爐體系，面臨路徑鎖定與未來碳成本風險。相比之下，中東地區（如阿聯酋酋長國鋼鐵）憑藉天然氣基直接還原鐵（DRI）的低排放起點與工程靈活性，展現出較強的順週期適配能力。美國鋼企則呈現結構分化，電爐鋼企具備優勢，而長流程鋼企如克利夫蘭—克里夫斯因氫氣供應與商業可行性問題，已出現取消氫基煉鋼項目的情況。整體而言，低碳轉型已從「願景競爭」轉化為「時間與工程落地的博弈」。