標普全球評等（S&P Global Ratings）近日確認日本製鐵的長期發行人信用評等為「BBB」，但維持「負面」展望。報告指出，受日本國內鋼鐵需求低迷與中國低價出口引發的亞洲市場產能過剩影響，日本製鐵的獲利能力持續承壓；此外，併購美國鋼鐵公司（U.S. Steel）帶來的沉重債務與持續的資本支出，導致未來一年內關鍵財務指標的復甦速度慢於預期。
在資金運用方面，日本製鐵計畫到 2028 年向美國鋼鐵公司投資約 110 億美元（約新臺幣 3,437 億元 / 1.6 兆日圓），加上集團內的原物料權益投資，預估未來 1 至 2 年將產生 2,000 億至 3,000 億日圓（約新臺幣 414 億至 621 億元）的自由經營現金流缺口。儘管 EBITDA 有所改善，但債務與 EBITDA 比率在 2026 財年（截至 2027 年 3 月底）預計僅能從 4.0 倍微幅降至 3.9 倍，預估要到 2027 財年才有望進一步降至 3.7 至 3.8 倍，回歸與評級相稱的水準。
美國市場方面，受惠於關稅保護、日本製鐵的技術支援及新電爐投產，美國鋼鐵公司預計將在本財年扭虧為盈。然而，由於美鋼的獲利能力仍顯著低於日本製鐵及美國同業，併購後的合併 EBITDA 利潤率預計將由先前的 13% 稀釋降至 11% 至 12%。標普強調，若全球商業環境惡化、需求再度下滑，或投資支出進一步擴張，導致未來一年左右債務與 EBITDA 比率無法順利回落至 4 倍以下（至少有三分之一的機率復甦受阻），標普將考慮下調其信用評等。