隨著2025年即將結束，中國作為全球最大鋼鐵生產國，其脫碳進程正面臨嚴峻考驗。儘管中國工信部曾宣示2025年電爐鋼（EAF）產量佔比需達15%，但根據能源與清潔空氣研究中心（CREA）數據，截至2025年上半年，該比例僅停滯在10%，且EAF產能利用率近五年更從61%下滑至49%，顯示「棄煤轉電」的結構性轉型進度嚴重落後。據分析，阻礙電爐鋼發展的結構性挑戰主要有三點：
(1)電爐鋼高度依賴具成本競爭力的電力，但工業電價高昂且再生能源充沛地區面臨電網瓶頸，限制低碳電力的穩定供應。
(2)廢鋼回收體系破碎，物流不均，導致電爐業者需與高爐業者爭奪有限的廢鋼資源。
(3)高達11億噸的產能過剩疊加需求疲軟，迫使業者優先選擇成本較低、但高碳排的高爐煉鋼模式。
儘管面臨困境，寶武、河鋼及鞍鋼等中國主要鋼廠已啟動氫基直接還原鐵（H2-DRI）試點，展現技術升級決心。未來的關鍵在於能否透過「轉型金融」支持產業升級。目前鋼鐵業僅佔中國綠色貸款與債券發行的0.1%，亟需建立具公信力的轉型計畫與融資標準。產能合理化、電力市場改革與氫能部署的整合，將是引導鋼鐵業重回低碳軌道的關鍵。