倫敦政治經濟學院（LSE）綠色金融部門的一項最新研究指出，巴西與中國若能整合其價值鏈，將有助於提升綠色鋼鐵商業化的成功機率。研究分析了巴西、中國及墨西哥低碳鋼鐵生產的前景，發現這三個市場雖各具優勢，但獲利能力差距仍是結構性問題。研究顯示，傳統高爐（BF-BOF）與氫基直接還原鐵電弧爐（H2-DRI-EAF）路徑相比，中國的成本差距為每噸 95 美元，全球平均差距則達 140 美元。
研究人員強調，由於能源定價、資本密集度、廢鋼體系不發達及需求碎片化等因素，傳統生產模式仍具備成本優勢。為了縮小差距並降低私營部門的參與風險，政策干預至關重要，需透過財政工具、監管工具及市場機制來分擔資本支出與營運成本。該研究認為，全球領先地位的達成應基於協作而非單一主導者。巴西具備高品質鐵礦砂、豐富且低廉的再生能源及專業人才，適合發展為主要的綠色原鐵生產中心；而中國則具備下游加工與技術創新的協調優勢。
若缺乏協作，中國雖最具領導潛力，但將面臨高碳排能源結構、DRI 豎爐技術瓶頸（目前由 Midrex 與 Tenova/Danieli 壟斷）及廢鋼供應有限等挑戰。同時，巴西鋼鐵業也面臨成長緩慢與進口競爭壓力。研究特別提到，巴西超過一半的高爐預計在 2030 年前進行大修，這將是轉向低碳技術開發的關鍵轉折點。透過中巴兩國的空間分工協作，將能更有效地應對全球鋼鐵脫碳的轉型挑戰。
